螺纹钢价格连续三周下跌，市场囤货意愿降温

市场钢材价格

近期趋势：螺纹钢价格连续三周走弱

过去三周，国内螺纹钢现货与期货价格均呈现持续下行态势。从华东、华北主要市场的报价来看，主流规格螺纹钢每吨累计跌幅在 150～250 元区间，部分区域跌幅接近 300 元。随着价格重心下移，市场成交节奏明显放缓，中间商和终端用户从“逢跌补库”转向“按需采购”，囤货意愿较一个月前显著减弱。

从期货盘面看，主力合约价格同样承压，基差一度走扩，反映出市场对短期供需宽松格局的预期趋于一致。现货市场库存去化速度放缓，部分仓库出现累库迹象，进一步压制了市场情绪。

行业背景：供需宽松叠加成本支撑减弱

本轮价格回落的直接驱动来自供需两端的阶段性错配。供应端，前期检修的高炉逐步复产，螺纹钢周产量连续回升，部分短流程钢厂因废钢价格回落也提高了开工率。需求端，房地产新开工面积同比仍处低位，基建项目资金到位节奏偏慢，实际用钢需求释放不及预期。

成本方面，焦炭和铁矿石价格同步走弱，钢坯成本重心下移，削弱了对成品材的价格支撑。与此同时，市场对下半年钢铁行业“减产平控”政策的执行力度存在分歧，部分贸易商选择主动降库避险。

• 供应增加：高炉及电炉开工率环比回升，螺纹钢周产量增幅在 2%～5% 之间。
• 需求偏弱：终端采购节奏放缓，日均成交量较三周前下降 15%～20%。
• 成本下移：焦炭、铁矿石价格分别下跌 5%～8%，废钢跌幅约 4%。
• 预期分化：关于政策性限产的时间表与力度尚未明朗，市场缺乏明确方向。

用户关注点：价格底部、库存压力与采购策略

当前市场参与者最关注的三个问题：价格何时企稳、库存压力是否可控、以及现阶段的采购节奏如何调整。

对于价格底部，多数从业者倾向于认为螺纹钢价格已接近阶段性生产成本线，但短期缺乏反弹驱动。电炉钢成本约为 3500～3650 元/吨（视废钢价格波动），若钢价继续下行，部分电炉厂可能主动减产。库存方面，重点城市螺纹钢社会库存绝对量仍高于去年同期约 10%～15%，但热卷等其他品种库存压力更突出，存在资源转卖的可能性。

采购策略上，终端用户普遍采用“少量多批”模式，不再提前锁定大单；中间商则控制现货敞口，部分通过期货套保锁定加工利润。市场整体进入“价格寻底、观望为主”的状态。

• 关注电炉成本线变化——若废钢价格企稳，螺纹钢下跌空间可能收窄。
• 关注社会库存拐点——连续两周累库可能引发新一轮抛售。
• 关注地产与基建资金到位情况——8月中旬后季节性需求回升力度是关键。

可能影响：产业链利润再分配与行业调整

螺纹钢价格持续下跌，对产业链各环节的影响各有不同。钢厂利润被压缩，长流程钢厂吨钢利润从三周前的 100～200 元降至盈亏平衡线附近，短流程钢厂多数已陷入亏损，可能导致后续检修复产计划推迟。贸易商库存浮亏扩大，部分履约能力较弱的托盘资金面临追加保证金压力，市场信用风险有所抬头。

下游用钢企业则迎来了成本压力缓解窗口，尤其以螺纹钢为主要原材料的建筑企业，原料采购成本下降有利于改善项目利润率。但价格下跌也导致施工方与供应商之间的合同执行争议增多，部分前期高价锁单的贸易商面临违约风险。

后续观察：政策指引、供需节奏与情绪拐点

未来螺纹钢价格能否止跌企稳，关键取决于三个变量。一是政策性限产落地情况——若下半年粗钢产量压减目标明确且执行从严，供应端收缩预期将重新支撑价格。二是终端需求季节性回暖力度——进入8～9月传统施工旺季，叠加专项债发行提速，基建用钢需求有望环比改善。三是市场情绪的修复节奏——当前投机需求已被基本挤出，当现货价格接近全行业边际成本时，低位买盘会逐步介入，形成阶段性支撑。

整体来看，螺纹钢市场正处于“去库存、去溢价”的调整阶段，短期内颓势难以快速扭转，但继续深跌的空间受制于成本约束。建议市场参与者密切关注高炉和电炉的检修动态、重点工程资金到位率，以及主流钢厂出台的出厂价调整政策。在趋势未明朗前，保持低库存、快周转仍是相对稳妥的策略。